понедельник, 25 декабря 2017 г.

Налоговая реформа окажется малополезной, и это можно видеть на примере сделки Disney

В четверг компания Disney заявила, что приобретет выбранные активы 21st Century Fox, и в 2017 году это будет последняя сделка, сумма которой исчисляется несколькими миллиардами. В тот же день вышли данные по республиканской сделке в плане налогового законодательства, в связи с которой корпорации станут меньше платить налогов, а необлагаемая прибыль зарегистрированных в США фирм «вернется на родину».
Оба события хотя и рассматриваются автономно, но благодаря им получится увидеть давно существующую экономическую проблему: при стабильно хорошем росте экономики, неорганические средства применяются компаниями с целью повысить свои доходы и стоимость акций. С течением времени подобный способ перестанет показывать такую же высокую эффективность. Даже если будет подписан новый проект закона – ситуация не улучшится.

Почему стоит бить тревогу?

В Голдман Сакс сообщают, что сумма наличных средств, которой располагают предприятия индекса S & P 500, добралась до максимальных цифр в истории. Если бы был принят новый закон, эта сумма стала бы еще больше. Громкая покупка говорит о том, что компании затрудняются принять решение в отношении того, что делать с собственными наличными. На данную проблему указал Луис Майзель, представляющий ЛМ Капитал Групп, и занимающий в ней пост старшего управляющего директора. Он также подчеркнул, что Дисней присоединилась к единомышленникам, решив выкупить акции в размере $10 млрд.
Майзель довольно четко дал понять, что если налоговый счет в самом деле позволит возвращать наличные средства, то никто не станет его задействовать для постройки новых объектов или схем. Экономист сделал разумное предположение, что всякие новые финансовые средства компании станут расходовать по-старому: акционерам будут возвращаться наличные, на акции станут выплачивать дивиденды, или же схема будет иметь вид выкупа. Для органического роста от такой модели проку мало, и пузырь продолжит надуваться.

Другая точка зрения на проблему

Гэри Кон, работающий у президента Дональда Трампа главным экономическим советником, считает, что новый разработанный план управления налогами даст экономике стимул. Холдинги сумеют создать больше рабочих мест за достойное вознаграждение – благодаря сэкономленным средствам. Но когда генеральных директоров, управляющих крупными корпорациями, спросили, собираются ли они совершать капитальные вложения при сокращении ставки корпоративного налога, то только некоторые подняли руки в знак согласия.

Реальные причины грядущей реформы

Джим Макдональд, отвечающий за разработку инвестиционных стратегий Northern Trust, в отчете за ноябрь указал, что налоговый план, скорее всего, не станет причиной ускоренного роста. К тому же, то состояние экономики, в котором она находится сейчас, не требует изменений подобного рода. Он имел в виду, что план был предложен больше с политической целью, а экономика в подобных изменениях не нуждается. Он убежден, что республиканцам нужна победа на законодательном уровне, и налоговый план позволяет реализовать поставленную задачу.

Заинтересованность корпораций

Выкуп акций уже косвенно дает понять, что намерены делать с налоговыми сбережениями руководители крупных компаний. Выкупив свои ценные бумаги, эмитент повышает рентабельность. Так происходит из-за математической формулы, предполагающей распределение прибыли на количество акций. Уменьшение количества ценных бумаг в эквиваленте денег будет равнозначно увеличению дохода.

В чем кроется загвоздка?

Описанная выше деятельность конгломератов приносит мало пользы с точки зрения органического экономического роста, если сравнивать ее с большими финансовыми вливаниями, стимулирующими деятельность корпораций. Помимо этого, существуют данные, наглядно демонстрирующие, что концентрация на прибыли акционеров негативно сказывается на производительности акций.

Понравилась статья? Подписывайтесь на блог. Самые свежие статьи для вашей эффективной торговли.

Предыдущие новости:

  1. Аналитика на неделю с 25.12.2017 по 29.12.2017
  2. Стратегии бинарных опционов: биткоин как инструмент обогащения
  3. «Золотая жила» или «лохотрон»? Можно ли заработать на бинарных опционах


Горячие обсуждения трейдеров: